미국 반도체 관련주) TSMC가 매력적인 투자 대상인 이유, TSMC 주가 전망

오늘은 반도체 제조공장을 직접 운영하고 있는 반도체 생산기업 중 단연코 현재 세계 1위라고 부를만한  TSMC에 대해서 말씀드려보겠습니다(삼성도 물론 제조공장을 소유한 세계 최고의 반도체 생산기업 중 하나죠^^).  엔비디아나 AMD, 애플 등 훌륭한 반도체 개발기업들이 많습니다만 사실 이들은 제조공장을 소유하고 있지는 않습니다. 이에 반해 TSMC는 자체적으로 반도체를 개발하는 것이 아니라 단순히 외주만 받아서 제작하는 파운드리 사업을 하고 있습니다. 이 점이 TSMC가 안정적으로 시장을 장악해나가고 있는 이유이죠.

 

1. 기업분석

-매출 및 순이익

안정적으로 매출과 순이익이 상승하고 있습니다. 23년 1분기 기준 매출은 무려 한화로 91조원에 달하고 순이익은 42조에 달합니다. 매출대비해 순이익도 상당히 훌륭합니다. 무엇보다도 매출과 순이익이 지속적으로 우성장하고 있다는 점이 훌륭하네요.

 

-주가 현황

TSMC 주가현황(출처:구글)

변동성이 심한 구간도 있었지만 결과적으로 지속적인 우성장을 해오고 있습니다. 제가 개인적으로 의아했던건 전체적으로 회사가 탄력있게 잘 성장하고 있는데도 주가수익률(주가 나누기 주당순이익) 수치가 14정도로 높지 않다는 점 입니다. 즉 가격이 저평가 되어있다는 뜻 입니다. 왜냐면 S&P 500기업 평균 주가수익률이 약 25정도이기 때문입니다. 주가 측면에서도 굉장히 매력적인 기업이네요.

 

2. 강점

기업현황 분석에서 왜 TSMC가 현재 잘나가는지 대략적으로 잘 설명드린 것 같습니다. 그렇다면 단순한 수치를 넘어 어떤 부분이 강점인지에 대해서 간략하게 말씀드리겠습니다. 

 

-한우물만 판다

가장 큰 장점은 말씀드렸듯이 세계에서 가장 굳건한 반도체 파운드리 기업입니다. 반도체 생산 주문을 받은대로 정확한 생산만을 해내면 되기에 골치아프게 여러분야 건드릴 것 없이 항상 하던대로 만들기만 잘하면 되는 기업이라는 뜻 입니다. 그래서 주문자가 의도한대로 잘 생산하는 것이 가장 중요한 기술인데 그 기술부분에 있어서 가장 뛰어난 기업이고 그에 걸맞게 애플, 엔비디아, AMD 등 잘나가는 반도체 개발 기업들이 TSMC와 아주 깊은 파트너쉽을 맺고 있습니다. 

 

삼성도 TSMC 못지 않은 세계 최고의 반도체 메이커지만 파운드리 분야에 있어서만큼은 아직까지 TSMC와 격차가 있습니다. TSMC처럼 파운드리만 하는게 아니라 삼성은 직접 개발도 하기 때문이죠. 그래서 TSMC 강점은 오로지 한우물만 판다는 점에 있는 것 같습니다.

 

게다가 인텔의 라이벌인 AMD는 비용절감과 효율성을 이유로 2009년 파운드리 사업을 분사했는데 그 이후 계속 TSMC에 외주를 주고 있는 상황입니다. 이런 상황속에서 ADM가 인텔과 경쟁을 펼치고 있는 분야인 PC와 데이터센터 CPU 분야에서 점차적으로 인텔보다  우위를 점하고 있기때문에 반도체 생산 외주의 이점이 더욱 부각되고 있습니다.

 

- 지속적인 기술 개발

TSMC는 반도체 생산기술 개발도 당연히 게을리 하지 않고 있습니다. 최근에 미세 회로 패턴을 식각하는대 필요한 하이엔드 극자외선(EUV) 시스템을 도입하여 좋은 성과를 보여주고 있습니다. 이 분야에 있어서 강자였던 인텔을 상대로 우위를 점하면서 인텔의 먹거리까지 뺏어오고 있습니다.

 

- 훌륭한 배당금

배당율도 약 2% 정도로 굉장히 준수합니다. 지속적으로 우성장하는 기업이 2%대의 배당률을 준다는 건 정말 좋은 기업이라고 할만 합니다.

 

3. 전망

반도체 산업이 미래에도 각광받을 것이라는 사실, 현재 매출과 순이익 모두 아주 바람직하게 우성장을 해오고 있다는 점, 주가가 저평가 되어있는 점 등 TSMC는 객관적인 분석을 해봤을 때 매력적인 투자대상이 분명해 보입니다. 개인적으로 이렇게 잘 크고 있는데 왜 주가에 거품이 없이 저평가 되어있는지가 신기합니다. 물론 그 점이 투자자 입장에서는 좋은 기회지만요.  중국의 대만 침공 우려가 반영된건가 라는 생각이 들기도 합니다. 중국의 침공가능성이 제로는 아니니까요.

 

어쨋든 여러상황을 종합적으로 고려하시고 판단하시면 될 것 같습니다. 감사합니다. 

 

* 본 포스팅은 제 개인적인 의견을 말씀드리는 것이며 투자를 권유하는 것은 아닙니다. 투자에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.