에어비앤비는 요즘 한번쯤 이용 안해본 분이 없을 정도로 우리에게 친숙한 기업입니다. 한국 기업이 아님에도 너무나 친숙해져있죠. 그런데 이렇게까지 글로벌화가 잘 되어있는 플랫폼에 투자할 생각은 해보셨나요? 우리가 편리하게 이용하는 주변 서비스나 플랫폼들을 투자자의 시각으로 바라보는게 장기적으로 수익을 가져올 수 있다고 생각합니다. 오늘은 투자자 관점에서 에어비앤비라는 기업이 현재 어떤 상황이고 앞으로 어떤 모습을 보일지 핵심만 다뤄보도록 하겠습니다.
1. 기업현황
우선 에어비앤비의 1분기 수익은 작년대비 크게 성장했습니다. 당연히 작년에는 코로나 영향이 있었던 시기이고 현재는 많이 회복된 상황이기에 이런 결과가 나왔다고 여겨집니다. 우선 상장 후 현재까지 주가 흐름부터 보겠습니다.
상장 당시 워낙 핫한 기업이어서 그런지 오히려 현재 주가가 더 낮은 수준입니다. 하필이면 코로나 시기에 상장을 해서 크고작은 부침을 겪어왔네요 . PER(주가/주당순이익)은 아직도 30을 상회하는 수준입니다. 일반적인 S&P 500에 리스팅된 기업들이 20 중반 정도의 수치를 기록하는점을 고려했을 때 이익 대비해서 주가가 저평가 되어있다고는 하기는 힘들 것 같네요. 반대로 얘기하면 투자자들이 그만큼 상장 당시부터 기업의 현재 수익보다 앞으로의 전망을 더욱 좋게봤던 것이고 그런 잠재력이 가격에 반영되어 있었다라고 생각할 수 있을 것 같습니다.
주가는 잠시 제쳐두고 수익성을 살펴보죠. 일단 에어비앤비의 수익구조는 탄탄하다고 할 수 있습니다. 1분기 약 1.2억달러의 순이익을 기록했습니다. 상장한지 몇년 되지않은 기업치고는 준수합니다.
2. 에어비앤비 강점
무엇보다 에어비앤비는 IT기업이기때문에 추가적인 설비투자나 인건비 지출이 크지 않습니다. 시스템을 잘구축해놓고 안정적으로 고객층을 확대해 나가는 아주 전형적인 수익성이 좋은 사업모델을 가지고 있습니다. 이 사업모델이 물론 관광산업이라는 임의소비의 영역에 들어가는 산업에 의존하긴 하지만 관광산업은 글로벌화 되고있는 이 시대에 지속적으로 성장할 수 밖에 없다고 생각합니다. 점차 노동시간이 줄어가고 글로벌화 되어가는 세상에서 관광산업이 성장하는 건 너무나 당연한 얘기죠.
즉, 일시적인 변동성과는 무관하게 장기적으로 에어비앤비 서비스는 지속 성장할 것으로 생각합니다. 훌륭한 사업모델을 가지고 매년 많은 돈을 벌면서 점차 많은 고객과 시장을 확보해 나간다면 주가도 그에 맞게 따라올 것이라고 생각합니다.
3. 에어비앤비 약점
현재로서 약점은 다소 높은 PER(주가/주당순이익)이라고 할 수 있겠습니다. 현재 30을 상회하고 있습니다. 아무리 좋은 기업이라도 매수가격이 중요한 건 부정할 수 없는 사실입니다. 구글도 현재 PER은 20초반에 머물고 있으니 분명 에어비앤비의 현재 주가가 저렴하다고는 볼 수 없을 것 같습니다.
4. 전망
현재로서는 에어비앤비 사업모델은 훌륭하다고 생각합니다. 시스템을 잘 구축해놨기때문에 지속적으로 고객과 시장을 확장해나가면 되죠. 말씀드렸듯이 그 과정에서 분명 엄청난 변동성을 보일 수도 있습니다. 그렇지만 단기적인 관점에서 볼 때 해당되는 부분이고 장기적으로는 밝은 미래를 그려볼 만 하다고 생각이 듭니다. 물론 현재 주가가 어느정도 이익 대비해서 고평가 되어있다고 볼 여지도 있으나 미래 성장가능성이 큰 테크기업들에게는 50에서 60까지의 PER도 너그럽게 인정되는 상황인데 에어비앤비의 주식이 지금 사지 못할 가격이라고 단정짓는건 불공평하다는 생각도 드네요.
결론은 그만큼 잘 성장해서 돈을 더 버는 기업이 되서 PER을 낮춰야 하는데 이제 막 상장한 기업이기에 저는 그렇게 성장할 수 있지 않을까라고 조심스럽게 기대해 보겠습니다. 읽어주셔서 감사합니다.
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